プロジェクトの分析・評価（２） / PMstyleコラム

　前回からの続き。

　　　営業、開発、運用にかかるコスト　８００万円
　　　開発、運用の売り上げ　　　　　１０００万円

であれば、コストベネフィットを考えるとこのプロジェクトは実行すべきプロジェクトであると評価できる。
　では、、システムのライフサイクルを５年として、年間２００万円でＡＳＰ形態でサービス提供するとしよう。この場合は、どのように評価すればよいか？

◆ペイバック
　ここでまず、問題になるのはペイバック（回収）である。厳密に言えば少し違うが、一応、このシステムでサービス提供するまでに８００万円の投資をすることになる。そしてこの投資に対して、キャッシュインフローが年間２００万円であるので、８００万円の投資は４年間で回収できることになる。したがって、このシステムのライフサイクルが５年であれば、初期投資は回収できることになる。

　初期投資　８００万円
　キャッシュインフロー　２００万円／年
　回収期間　４年間

◆ＤＣＦ（Discoounted Cash Flow）
　ところが、通常は利子が発生するので、その分だけは、価値から割り引いて考えなくてはつじつまがあわなくなる。つまり、回収期間が４年のプロジェクトであれば、４年間で受け取るキャッシュフローの合計は、現在、受け取るものより少なくなる。
　例えば、利子率が１０％だとすると、現在の８００万円は

　　８００万円×（１＋０．１）＊＊４＝１１７１万円

の価値となる。一般的な計算式は

　　ＦＶ＝ＰＶ（１＋ｒ）＊＊ｎ
　　　ＦＶ：将来価値、ＰＶ：現在価値、ｒ：利子率、ｎ：期間

である。
　ＤＣＦでは、プロジェクトのキャッシュフローの将来価値を現在価値を比較する。プロジェクトの投資評価をするには、システムのライフサイクル期間を考慮した現在価値が問題になるが、現在価値は上の式を変形して

　　ＰＶ＝ＦＶ÷（１＋ｒ）＊＊ｎ

となるので、将来価値１０００万円に対して、

　　１０００万円÷（１＋０．１）＊＊５＝６２１万円

で、６２１万円の価値しかない。したがって、このプロジェクトへの投資は見合わせるべきだという結論になる。

◆ＮＰＶ（Net Present Value）
　さて、情報システムの開発プロジェクトの場合でも、その期間が３年とか４年にわたる場合がある。また、上の例のようにアウトソーシング系のプロジェクトの場合は、ライフサイクル全体をひとつのプロジェクトを見る必要がある。当然、長期間のプロジェクトになる。このような場合、単に、プロジェクト全体としてキャッシュフローを考慮するだけでは不十分である。トータルのキャッシュフローは大丈夫でも、途中でキャッシュフローが停滞してしまう可能性があるからだ。
　このような場合はどうすればよいのか？

　続きは次回。

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著者紹介

好川哲人、ＭＢＡ、技術士
株式会社プロジェクトマネジメントオフィス代表、PMstyleプロデューサー
１５年以上に渡り、技術経営のコンサルタントとして活躍。プロジェクトマネジメントを中心にした幅広いコンサルティングを得意とし、多くの、新規事業開発、研究開発、商品開発、システムインテグレーションなどのプロジェクトを成功に導く。
１万人以上が購読するプロジェクトマネジャー向けのメールマガジン「PM養成マガジン（無料版）」、「PM養成マガジンプロフェッショナル（有料版）」や「プロジェクト＆イノベーション（無料」、書籍出版、雑誌記事などで積極的に情報発信をし、プロジェクトマネジメント業界にも強い影響を与え続けている。